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和信投顾:八月制造业PMI指数研究与分析

发布日期:2019-09-30 14:02   来源:未知   阅读:

  据国家统计局2019年8月31日公布的经济数据显示:2019年8月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月小幅回落0.2个百分点。同时,我们研究发现,2019年9月2日,财新中国制造业采购经理人指数(PMI)8月PMI为录得50.4,较7月上升0.5个百分点,重返荣枯分界线月以来最高,显示制造业景气度小幅改善。对比而言,均有所回落,只是统计局数据显示制造业PMI处于荣枯线下方,而财新为上方,但较为接近荣枯线。

  和信研究跟踪观察发现,2018年12月、2019年1、2月、5月、6月、7月及8月PMI指数处于荣枯线月有所回升至荣枯线月份再次跌破荣枯线。如果配合财新PMI同期指数观察,8月份实际上显示PMI指数仍显示经济下行压力。

  从8月份具体运行情况来看,从企业规模看,大型企业PMI为50.4%,低于上月0.3个百分点,仍位于扩张区间;中型企业PMI为48.2%,比上月下降0.5个百分点,位于临界点之下;小型企业PMI为48.6%,比上月回升0.4个百分点,位于临界点之下。

  和信研究认为,8月制造业指数PMI显示经济下行压力,但从服务业PMI指数来看,却仍然相对较好。2019年8月份,非制造业商务活动指数为53.8%,比上月提升0.1个百分点,显示非制造业总体保持扩张势头,增速略有加快。如果与上月同比,其显示走平迹象。8月制造业PMI指数回落与服务业PMI指数力略有提升,显示经济结构的变化。

  如果我们从非制造业商务活动指数为53.8%来看,实际上行业分化仍在体现。从行业大类看,铁路运输业、电信广播电视卫星传输服务、互联网软件信息技术服务等行业商务活动指数位于58.0%以上的较高景气区间,业务活动较为活跃。道路运输业、其他金融业、房地产业等行业商务活动指数位于收缩区间。建筑业商务活动指数为61.2%,比上月上升3.0个百分点,建筑业景气度提升。

  对于8月中国制造业PMI指数,实际上体现了一个中期关键周期,正财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生观点为:中国经济景气度呈现修复,但需求未呈改善、外需下降较为明显,企业补库存意愿及企业家信心未现增强,工业价格水平趋于下降。虽然中国经济有短期回温迹象,但下行压力具有长期性,中美关系不稳定状态下,逆周期政策需持续加码。

  总体来看,8月份制造业指数的运行于荣枯线下方,显示制造业的景气周期面临一个起伏变化或下行压力。而从8月份制造业PMI5大分类指数情况来看,新订单、出厂价格指数、新出口订单、从业人员指数变化四个指数下降,由些可以判断,我国制造业所面临的不确定性仍较为明显,而从服务业与商务活动指数来看,则出现了相对小幅回升,此说明我国经济转型或内在因素的变化,而政策与经济改革方面需要密切跟踪,此需要跟踪观察研究。同时,产业变化、区域竞争、从业竞争、逆周期政策及贸易摩擦等博弈在阶段将对指数形成一定的影响,需要投资者密切观察变化。六i合采今晚开奖直播